0,00%
-1,15%
5,29%BELEXsentiment
BELEXsentiment za jul 2025. godine iznosi 111,81 poena
U prvoj polovini godine, domaći berzanski indeksi zabeležili su pozitivne rezultate - BELEX15 porastao je za 3,5%, dok je BELEXline uvećan za 10,3%. Vrednost indeksa BELEX15 na kraju juna bila je 2,32% viša u odnosu na kraj maja, dok se BELEXline povećao za 1,85% u istom periodu. Vlasnička hartija od vrednosti kojom se tokom juna najviše trgovalo na domaćoj berzi bila je akcija preduzeća Dunav Osiguranje a.d. Beograd, koju su po vrednosti prometa sledile akcije kompanija Energoprojekt holding a.d. Beograd i Messer Tehnogas a.d. Beograd. Ostvareni promet u trgovanju na Beogradskoj berzi u junu je iznosio nešto više od šest stotina miliona dinara, što je solidno povećanje u odnosu na maj, ali i dalje dosta ispod prosečnog mesečnog prometa zabeleženog u poslednjih godinu dana, dok je veći deo prometa činilo trgovanje obveznicama Republike Srbije.
Inostrane berze su uglavnom zabeležile pozitivne rezultate u proteklom mesecu. Američki indeks akcija S&P 500 viši je za 5,0%, dok je japanski NIKKEI porastao za 6,6% tokom juna. U prvom polugodištu godine, indeks S&P 500 se povećao za 5,5%, uprkos slabijem početku godine i povećanoj volatilnosti na tržištu, nemački DAX je porastao za 20,1%, a japanski NIKKEI tek za 1,5%. Na rast indeksa su značajno uticali dobri kvartalni izveštaji, smanjenje inflacionih pritisaka i stabilicazija cena nafte nakon geopolitičkih tenzija, tako da je poslednjeg dana juna S&P 500 zabeležio i novi istorijski maksimum. Bitno je napomenuti da je od početka godine evro valuta ojačala 13,8% u odnosu na dolar, što treba imati u vidu kod analize rasta američkih indeksa. Indeksi zemalja u okruženju su u proteklih šest meseci zabeležili odlične rezultate, pa se tako slovenački SBITOP povećao za 36,8%, a hrvatski CROBEX za 12,9%.
Evropska centralna banka je na sastanku održanom 5. juna snizila kamatne stope po osmi put u poslednjih godinu dana, u skladu sa procenom da je inflacija pod kontrolom, a delom i zbog povećanja ekonomskih rizika od trgovinskog rata sa SAD. Iako nije direktno potvrdila pauzu, predsednica ECB-a Kristin Lagard nakon sastanka je izjavila da se centralna banka približava kraju ciklusa ublažavanja monetarne politike. Godišnja stopa inflacije u Americi u maju je iznosila 2,4%, u poređenju sa 2,3% u aprilu. Poslednje projekcije godišnje stope inflacije u zoni evra ukazuju na blagi rast i nivo od 2,0% u junu, u odnosu na 1,9% u maju, dok se bazna inflacija u odnosu na prethodni mesec zadržala na istom nivou, od 2,3%. Trenutna procena tržišta je da će ECB još jednom, a FED dva do tri puta sniziti svoje kamatne stope do kraja godine, u skladu sa činjenicom da je ECB krenuo ranije sa relaksacijom monetarnih uslova.
Izvršni odbor Narodne banke Srbije je na sednici održanoj 12. juna odlučio da referentnu kamatnu stopu zadrži na nivou od 5,75%, kao i da kamatne stope na depozitne (4,5%) i kreditne olakšice (7,0%) ostanu nepromenjene. Ovakva odluka doneta je u skladu s procenom Izvršnog odbora da su centralne banke i dalje suočene sa izraženom neizvesnošću u pogledu protekcionističkih mera vodećih svetskih ekonomija, kao i njihovog uticaja na inflaciju i privredni rast. Međugodišnja inflacija u Srbiji je usporila na 3,8% u maju, u poređenju sa 4,0% prethodnog meseca, dok je u periodu januar-maj industrijska proizvodnja ostvarila međugodišnji rast od 2,5%. BELEXsentiment indeks je treći mesec zaredom u pozitivnoj teritoriji i u julu iznosi 111,81, što ukazuje na veoma blagi optimizam investitora.
Ivan Jovanović, CFA
Portfolio menadžer
Intesa Invest a.d. Beograd
%