0,00%
1,35%
-0,13%BELEXsentiment
BELEXsentiment za oktobar 2025. godine iznosi 125,26 poena
U prethodnom mesecu, index BELEX15 je zabeležio rast od 1,62%, dok je BELEXline dobio 0,83% na svojoj vrednosti. U odnosu na početak godine, BELEX15 je u plusu 6,48%, dok je vrednost BELEXline viša za 14,96 procentnih poena.
Ukupan ostvareni promet u septembru na berzi iznosio je tek nešto preko EUR 4m, od čega se 76% prometa odnosi na državne obveznice. U ukupnom prometu na akcijama najviše se trgovalo vlasničkim hartijama izdavaoca Dunav Osiguranje a.d, u ukupnom iznosu 51,6mil RSD, uz rast cene akcije od 7,42%.
Prethodni mesec na globalnim tržištima je obeležilo nekoliko događaja od značajnijeg uticaja na investitore. Inflacija u evrozoni je nešto iznad ciljanog nivoa, što je učvrstilo uverenja da je ciklus smanjenja kamata od strane ECB okončan. Francuska je dobila novog premijera i verovatno paket mera sa manjim budžetskim uštedama nego što je prvobitno planirano. Američki FED je na sednici u septembru smanjio referentne kamate za 0,25%, koje su sada na nivou 4,00% – 4,25%. Podaci iz realnog sektora sugerišu na slabljenje na tržištu rada i domaće tražnje, dok je inflacija na nivou gde pokazuje otpornost, te je zabeležila mali skok sa 2,7% na 2,9%, što izaziva opreznost u izjavama predstavnika FED-a o budućim potezima. I pored toga, primetan je trenutno veći fokus na podsticanju rasta i zaposlenosti, te tržišta očekuju još jedno a moguće i dva smanjenja kamata do kraja godine. Kraj septembra je obeležio kraj fiskalne godine u SAD, a u kongresu nije došlo do dogovora između republikanaca i demokrata o budžetskom finansiranju za narednu godinu, te deo javnog sektora (administracija, kultura i drugi neesencijalni sektori) trenutno ne rade.
Indeks S&P je imao rast od 3,53% u prethodnom mesecu, dostigavši nove maksimalne vrednosti tokom meseca. Index Nasdaq je zabeležio rast 5,40%, zahvaljujući više nego solidnim kvartalnim rezultatima velikih IT kompanija. Evropski indeksi su imali slabije performanse prethodnog meseca, te je DAX40 bio u minusu 0,08%, dok je Euro Stoxxx 600 zabeležio rast 1,14%.
Izvršni odbor Narodne Banke Srbije je u avgustu zadržao referentnu kamatu na 5,75% uz obrazloženje da rastuća globalna neizvesnost i zavisnost naše privrede od izvoza proizvoda i uvoza kapitala nalaže oprezan pristup u vođenju monetarne politike. Međugodišnja inflacija u avgustu je nešto niža u odnosu na prethodni mesec i iznosi 4,7%. Ovo je već treći mesec uzastopno gde je inflacija iznad gornje granice ciljanog koridora, što ide u prilog daljem uzdržavanju od smanjenja referentne stope. Uskoro će se videti prvi efekti uvedene mere o kontroli marži u trgovinskim lancima na nivo indeksa cena, i ukoliko inflacija padne na ispod 4% u ovom ili narednim mesecima, moglo bi pružiti uslove za minimalno smanjenje referentne kamate do kraja godine.
BELEXsentiment za naredni mesec iznosi 125,26 poena, i označava zonu blagog rasta što se očekivanja na domaćoj berzi tiče.
Slavko Davidović, CFA
Portfolio menadžer
Generali Društvo za upravljanje Dobrovoljnim penzijskim fondom
%